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Gerente de múltiplas contas de câmbio Z-X-N
Aceita operações, investimentos e transações globais de agências de contas de câmbio
Auxiliar os family offices na gestão autónoma de investimentos

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No campo das transações financeiras, o sistema de gestão de múltiplas contas de câmbio (Multi-Account Management, MAM) alcançou um certo grau de resultados de aplicação entre os traders profissionais e os gestores de fundos.

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No entanto, quando visto de uma perspetiva de mercado mais ampla, existem ainda limitações significativas à sua popularidade. Após análise sistemática, os principais factores que restringem a sua ampla aplicação incluem principalmente os seguintes aspectos:
Limitações do grupo de utilizadores alvo: O posicionamento funcional central do software MAM determina que os seus principais objetos de serviço sejam os traders profissionais e os gestores de fundos. Nas operações comerciais reais, estes utilizadores precisam de coordenar a gestão de várias contas de clientes ao mesmo tempo para obter uma alocação ideal das carteiras de investimento e diversificação de riscos. Em nítido contraste, os investidores individuais comuns concentram-se apenas em operações de negociação nas suas próprias contas, pelo que as suas estratégias de investimento e necessidades comerciais são relativamente simples e, por conseguinte, os seus requisitos funcionais para o software MAM estão num nível relativamente baixo.
Barreiras técnicas e financeiras: Para utilizar plenamente a eficácia do software MAM e obter decisões comerciais e de gestão de múltiplas contas eficientes, os utilizadores devem ter um profundo conhecimento do sistema de mercados financeiros e ter uma compreensão e entendimento precisos da situação macroeconómica, da dinâmica do micromercado e das características de vários instrumentos financeiros. Ao mesmo tempo, uma rica experiência prática em negociação é também indispensável, o que ajuda a tomar decisões de negociação razoáveis ​​rapidamente num ambiente de mercado complexo e mutável. Além disso, uma quantidade considerável de fundos é a base material para apoiar a operação simultânea de várias contas. Os comerciantes que não possuem estas características necessárias têm muitas vezes dificuldade em tirar o máximo partido das vantagens potenciais do software MAM, o que por sua vez limita a aplicação e a promoção do software entre um grupo maior de comerciantes.
Complexidade da regulamentação e conformidade: Gerir fundos de outras pessoas envolve uma série de questões legais e regulamentares complexas, que são os princípios básicos da operação do setor financeiro e a chave para a prevenção e controlo de riscos. Ao utilizar o sistema MAM para realizar negócios, os gestores de fundos devem cumprir rigorosamente as leis e regulamentos relevantes, incluindo, entre outros, regulamentos de proteção dos investidores, regulamentos contra o branqueamento de capitais e diretrizes regulamentares para o setor financeiro. Embora estes requisitos regulamentares rigorosos protejam a ordem do mercado e os direitos dos investidores, também aumentam os custos de conformidade e as dificuldades operacionais das aplicações do sistema MAM, o que, até certo ponto, restringe a sua ampla aplicação no mercado.
Considerações de custo-benefício: durante a operação de algumas plataformas MAM, os custos de transação aumentarão devido a fatores como os custos operacionais da plataforma, os custos de manutenção técnica e os possíveis custos ocultos. Estas taxas adicionais corroem diretamente as margens de lucro dos gestores de fundos. Na perspectiva dos interesses económicos, reduzem o seu entusiasmo pela adopção do sistema MAM e tornam-se um importante factor económico que restringe a popularização do sistema MAM.
Apesar das limitações acima mencionadas, o software MAM continua a ser uma ferramenta financeira valiosa no campo financeiro profissional, especialmente em cenários empresariais complexos que exigem uma gestão simultânea de várias contas, graças às suas funções eficientes de gestão de contas, capacidades precisas de execução de transações e medidas flexíveis de controlo de risco. Com a inovação e o desenvolvimento contínuos da tecnologia financeira e a evolução dinâmica contínua da procura do mercado, espera-se que o âmbito de aplicação do sistema MAM se expanda gradualmente no futuro através da inovação tecnológica para reduzir custos, otimizar a experiência do utilizador e a inovação institucional para se adaptar aos requisitos regulamentares e desempenhar um papel mais importante no mercado de negociação financeira.

No domínio do financiamento cambial, o serviço de gestão de múltiplas contas cambiais (Multi-Account Management, MAM; Percentage Allocation Management Module, PAMM) depende da sua arquitetura funcional e modelo operacional exclusivos.

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No domínio do financiamento cambial, o serviço de gestão de múltiplas contas cambiais (MAM; PAMM) pode satisfazer plenamente as necessidades diferenciadas de investimento e as exigências comerciais dos diferentes grupos de clientes-alvo com a sua arquitetura funcional e modelo operacional exclusivos, que se refletem especificamente da seguinte forma: Particulares e investidores com elevado património líquido: este tipo de cliente tem geralmente uma forte solidez de capital. No entanto, em termos da operação real de negociação cambial, devido ao tempo e energia limitados e à relativa falta de sistema de conhecimento profissional, é difícil para eles realizarem atividades de negociação cambial ativas e eficazes de forma independente. Com base nisto, confiam frequentemente os seus fundos a traders profissionais de investimento cambial para gestão, visando obter um rendimento passivo estável através de operações profissionais de investimento. Ao mesmo tempo, para conseguir a diversificação de riscos e maximizar os retornos dos ativos, utilizam os serviços MAM e PAMM para construir um portefólio de investimentos diversificado em várias contas e integrando diferentes estratégias de negociação, procurando a valorização constante dos ativos no complexo e em constante mudança mercado cambial.
Comerciantes de retalho e pequenos investidores: Este grupo inclui principiantes em Forex que não têm tempo e experiência para investir em Forex, bem como traders em part-time que utilizam o seu tempo livre para investir em Forex. Estão ansiosos por se envolver no mercado cambial e partilhar os dividendos do desenvolvimento do mercado, mas devido às suas próprias capacidades e recursos, tendem a confiar em métodos de negociação automatizados. Em particular, demonstraram grande interesse e vontade de participar no modelo de copy trading, que consiste em operar copiando as instruções de negociação dos traders profissionais, e no modelo de participação nos lucros, que consiste em distribuir os lucros com base nos retornos dos investimentos. Estes modelos podem ajudá-los a participar no mercado cambial sem terem de dominar competências complexas de negociação.
Investidores institucionais e fundos de cobertura: Como instituições de investimento profissionais cujo principal objetivo é procurar carteiras de investimento diversificadas, os investidores institucionais e os fundos de cobertura integram profundamente os serviços MAM/PAMM nos seus sistemas de estratégia de gestão de fundos. Ao alocar fundos de forma razoável a vários gestores de fundos com diferentes estilos de investimento e experiência profissional, podemos controlar eficazmente o risco de um único investimento utilizando o princípio do investimento diversificado e, ao mesmo tempo, otimizar os retornos do investimento, alavancando as vantagens profissionais de cada gestor de fundos. Esta estratégia não só ajuda a melhorar a estabilidade do portefólio de investimentos, como também capta mais oportunidades de investimento em diferentes ambientes de mercado e vai ao encontro dos objetivos de investimento estáveis ​​e de longo prazo dos investidores institucionais.
Gestores de fundos e operadores profissionais de câmbio: Para os gestores de fundos e operadores profissionais de câmbio, a gestão eficiente de múltiplas contas de clientes é uma parte fundamental das suas operações comerciais. Necessitam urgentemente de uma plataforma poderosa e flexível para obter uma gestão refinada de diferentes contas de clientes e tendem a adotar métodos de alocação de transações flexíveis e mutáveis ​​para ajustar as estratégias de investimento em tempo real de acordo com a dinâmica do mercado e as necessidades dos clientes. Os serviços MAM e PAMM fornecem-lhes esse suporte de plataforma. Através deste serviço, podem atrair mais investidores com as suas capacidades profissionais de investimento e bom desempenho, conseguindo assim uma expansão contínua da escala dos seus negócios de negociação e aumentando a sua quota de mercado e influência no setor.
Corretores e plataformas de negociação Forex: Na perspetiva do desenvolvimento de negócios dos corretores e plataformas de negociação Forex, a prestação de serviços MAM/PAMM é uma medida estratégica importante para que se destaquem na feroz competição do mercado e atraiam investidores e negociadores Forex. Através destes serviços, a plataforma pode aumentar efetivamente o volume de transações de contas geridas, aumentando significativamente a receita de comissões e alcançando um crescimento da receita comercial. Além disso, o mecanismo de visualização de desempenho transparente fornecido pela plataforma permite aos investidores compreender claramente o desempenho do investimento e os detalhes da transação, o que ajuda a estabelecer uma relação de confiança sólida e uma boa reputação de mercado entre a comunidade de investidores, a atrair mais potenciais clientes para a plataforma e a promover o desenvolvimento sustentável e saudável do negócio da plataforma.

A taxa de penetração e a popularidade da gestão de múltiplas contas de câmbio na China são relativamente baixas. O PAMM e o MAM multicontas de câmbio não têm mercado nem grupos de clientes-alvo na China.

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No contexto do desenvolvimento diversificado do mercado global de câmbio, o sistema de gestão de múltiplas contas de câmbio, incluindo o Módulo de Gestão de Alocação Percentual (PAMM) e o Gestor de Múltiplas Contas (MAM), tem uma penetração e popularidade relativamente baixas no mercado chinês e ainda não alcançou uma ampla aplicação e aceitação de mercado. Após uma análise aprofundada, os principais factores que restringem o seu desenvolvimento no mercado chinês incluem principalmente os seguintes aspectos:
Estrutura regulamentar rigorosa e sistema de controlo de capitais: Com base nas considerações estratégicas de manutenção da segurança financeira nacional, estabilização da ordem do mercado cambial e garantia do bom funcionamento da macroeconomia, o governo chinês implementou políticas regulamentares rigorosas e abrangentes sobre as atividades de negociação cambial e saídas de capital transfronteiriças. Em termos de supervisão das transações cambiais, com base numa série de leis e regulamentos, as autoridades reguladoras estabeleceram um sistema de supervisão rigoroso para regular e restringir vários tipos de comportamentos de negociação cambial. Ao mesmo tempo, a China implementa um sistema rigoroso de controlo de capitais, definindo claramente quotas individuais anuais de compra de moeda estrangeira e padrões de limite para as remessas para o exterior, visando controlar eficazmente a escala das saídas de capitais e prevenir riscos financeiros sistémicos. Neste ambiente político, a grande maioria dos corretores internacionais que prestam serviços PAMM/MAM enfrentam restrições de acesso rigorosas e restrições comerciais no mercado chinês, e o acesso à rede de alguns corretores está mesmo bloqueado por lei. Esta mudança fez com que os investidores chineses enfrentassem vários obstáculos, tais como a conformidade regulamentar e o fluxo de capital transfronteiriço ao depositar e levantar fundos de contas de câmbio geridas no estrangeiro, limitando bastante a promoção e a aplicação de serviços de gestão de múltiplas contas de câmbio no mercado chinês.
Preferência de investimento local e sistema de confiança em serviços financeiros: Na perspetiva do comportamento do investidor e da preferência do mercado, os investidores chineses apresentam uma tendência significativa para investir localmente no processo de tomada de decisão de alocação de ativos. O mercado bolsista atraiu a participação ativa de um grande número de investidores com o seu mecanismo de negociação maduro, metas de investimento ricas e sistema regulatório e de divulgação de informação relativamente completo; o mercado imobiliário, como área tradicional de investimento central, tornou-se uma parte importante do portefólio de alocação de ativos de muitos investidores, com o seu valor de ativos estável e potencial de valorização; os fundos mútuos e os produtos de gestão de património privado contam com equipas profissionais de gestão de ativos, estratégias de investimento diversificadas e modelos de serviço personalizados para satisfazer as necessidades dos investidores com diferentes preferências de risco e objetivos de investimento. Além disso, os investidores chineses têm geralmente pouca confiança nos serviços financeiros estrangeiros, especialmente nas corretoras de câmbio offshore não regulamentadas. Isto é atribuído principalmente a preocupações sobre a legitimidade das suas qualificações operacionais, a eficácia das suas capacidades de gestão de risco e a transparência da informação. Nos últimos anos, as autoridades reguladoras financeiras da China lançaram uma série de ações especiais de retificação contra corretores de câmbio estrangeiros que operam sem licença ou em violação dos regulamentos. Muitas destas corretoras foram proibidas ou encerradas de acordo com a lei, reforçando ainda mais a atitude cautelosa dos investidores em relação aos serviços financeiros estrangeiros.
A ascensão dos modelos de negociação emergentes e o cenário de competição de mercado: Com o rápido desenvolvimento e a aplicação inovadora da tecnologia financeira, os modelos de negociação alternativos emergentes surgiram gradualmente e receberam ampla atenção no mercado cambial estrangeiro da China. A negociação de alta frequência depende de modelos de algoritmos avançados, sistemas de negociação de alta velocidade e de um profundo conhecimento das microestruturas de mercado. Pode captar as flutuações dos preços de mercado num período de tempo muito curto, obter negociações e lucros rápidos e atrair um grupo de investidores que procuram retornos elevados e têm capacidades profissionais de negociação. O copy trading e o social trading utilizam conceitos de negociação inovadores e modelos de plataforma para permitir que os investidores comuns sigam facilmente as estratégias de negociação de traders profissionais, reduzindo eficazmente o limite de investimento e a dificuldade de negociação, e atendendo às necessidades de negociação e às exigências de aprendizagem da maioria dos investidores de retalho. Além disso, como áreas emergentes de inovação financeira, as criptomoedas e as finanças descentralizadas têm atraído a atenção e o investimento de capital de um grande número de investidores chineses com a sua tecnologia exclusiva de blockchain, estrutura de governação descentralizada e potenciais elevados retornos sobre o investimento. Até certo ponto, estes formatos financeiros emergentes desviaram os recursos de mercado e a atenção dos investidores que poderiam ter sido investidos no campo tradicional da gestão de múltiplas contas de câmbio, exacerbaram a complexidade e a diversificação do cenário de concorrência do mercado e comprimiram ainda mais o espaço de desenvolvimento para serviços de gestão de múltiplas contas de câmbio no mercado chinês.
O desenvolvimento da gestão de múltiplas contas de câmbio no mercado chinês é limitado por uma combinação de factores, tais como políticas regulatórias rigorosas, preferências de investimento local e concorrência de modelos de negociação emergentes. No atual ambiente de mercado, é difícil alcançar a expansão do mercado em larga escala e a popularização das aplicações a curto prazo. No futuro, com a maior abertura do mercado financeiro da China, o ajustamento dinâmico das políticas regulamentares e a melhoria do nível de educação dos investidores, espera-se que os serviços de gestão de múltiplas contas de câmbio explorem caminhos de desenvolvimento apropriados e modelos inovadores dentro da estrutura das condições nacionais e dos requisitos regulamentares da China.

Os serviços de gestão de múltiplas contas Forex, como o PAMM e o MAM, são relativamente menos populares nos Estados Unidos.

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Nos Estados Unidos, a popularidade dos serviços de gestão de múltiplas contas de câmbio (PAMM, MAM e copy trading) está num nível baixo. Este fenómeno deve-se principalmente a rígidas restrições regulatórias e legais. As razões específicas são detalhadas abaixo:
Regulamentações regulamentares rigorosas da CFTC e da NFA.
Órgãos reguladores e responsabilidades: A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) e a Associação Nacional de Futuros (NFA) são responsáveis ​​por regular rigorosamente as transações cambiais.
Requisitos de registo de qualificações: Os gestores de contas Forex devem registar-se como consultores de negociação de mercadorias (CTA) de acordo com os regulamentos relevantes e cumprir rigorosamente os sistemas de relatórios e regulamentos operacionais nas operações diárias.
Restrições de acesso para corretores estrangeiros: Um grande número de corretores estrangeiros que prestam serviços PAMM/MAM não podem legalmente aceitar clientes dos EUA para realizar negócios porque não conseguem cumprir as atuais regulamentações dos EUA.
Regra FIFO e sem restrição de cobertura.
Regras de execução de negociação: O sistema de negociação de câmbio estrangeiro dos EUA segue a regra FIFO (first in, first out), que restringe significativamente as estratégias de execução de negociação normalmente utilizadas nas contas PAMM/MAM.
Restrições às operações de cobertura: Os Estados Unidos proíbem explicitamente os traders de conduzir operações de cobertura. Esta mudança não só reduz muito a flexibilidade dos gestores de contas na formulação e execução de estratégias de negociação, como também aumenta significativamente a complexidade da gestão de transações.
Restrições do rácio de alavancagem.
Definição do limite de alavancagem: A CFTC define o limite de alavancagem em 50:1 para os principais pares de moedas e 20:1 para pares de moedas mais pequenas e moedas exóticas.
Impacto no potencial de lucro: limites mais baixos do rácio de alavancagem tornam os serviços de gestão de múltiplas contas menos atrativos em termos de geração de rendimento, o que, por sua vez, suprime o potencial dos investidores para obter lucros através destes serviços.
Seleção limitada de corretores.
Restrições comerciais para corretoras internacionais: Devido a restrições regulamentares, muitas corretoras de forex internacionais que prestam serviços PAMM/MAM não podem prestar serviços a clientes dos EUA.
Considerações de conformidade para os corretores nacionais dos EUA: os corretores nacionais dos EUA que operam de acordo com os regulamentos enfrentam problemas de conformidade legal Devido a muitas questões complexas, os serviços PAMM/MAM não são geralmente fornecidos.
Diferenças nas preferências de investimento e dimensão do mercado.
Preferência do produto de investimento: Em comparação com o investimento em câmbio estrangeiro, os investidores americanos preferem ações, ETFs, futuros e fundos de investimento regulamentados nas suas escolhas de investimento.
Comparação do tamanho do mercado: Comparado com o mercado de ações e o mercado de criptomoedas, o tamanho do mercado cambial dos EUA é relativamente pequeno, o que, até certo ponto, limita a procura do mercado por contas de câmbio geridas.
Sensibilização de alto risco e prevenção de fraudes.
Reguladores reprimem fraudes: A CFTC e a NFA estão há muito empenhadas em combater a fraude no setor forex, dificultando que os serviços multiconta não regulamentados ganhem espaço no mercado.
Falta de confiança dos investidores: Vários casos de fraude relacionados com a gestão de contas cambiais provocaram uma crise de confiança entre os investidores norte-americanos nos serviços PAMM/MAM, enfraquecendo ainda mais a atractividade destes serviços no mercado.

No ambiente do mercado financeiro suíço, a popularidade dos serviços de gestão de múltiplas contas Forex (incluindo PAMM, MAM e copy trading) está num nível relativamente baixo.

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Este fenómeno é atribuído principalmente à rígida estrutura regulatória financeira, ao sistema de preferência exclusivo dos investidores e à cultura bancária única. As razões específicas são as seguintes: 1.º O rigoroso sistema regulatório da FINMA.
Responsabilidades do organismo regulador: A Autoridade de Supervisão do Mercado Financeiro Suíço (FINMA) estabeleceu e implementou um conjunto de regras regulamentares rigorosas no domínio da negociação de câmbios e serviços financeiros relacionados. Garante a conformidade e a estabilidade das transações do mercado cambial esclarecendo os objetivos regulamentares, formulando normas regulamentares e implementando medidas regulamentares.
Mecanismo de acesso à licença: Na perspetiva da classificação regulamentar, os serviços PAMM/MAM são definidos como negócios de gestão de ativos. Com base nisto, qualquer instituição ou indivíduo que preste tais serviços deve obter uma licença regulamentada de acordo com os regulamentos da FINMA antes de poder realizar atividades operacionais correspondentes. Este mecanismo de acesso visa elevar os limites do setor e proteger os direitos e interesses dos investidores.
Restrições de acesso para corretoras estrangeiras: Muitas corretoras de câmbio estrangeiras que prestam serviços de gestão de várias contas não podem legalmente realizar negócios na Suíça porque não cumprem os requisitos para obter uma licença suíça. Esta restrição evita eficazmente os potenciais riscos causados ​​por diferenças na supervisão de instituições estrangeiras e mantém a ordem no mercado financeiro suíço.
2.º Preferência por bancos suíços e gestão de património.
Sistema de confiança bancária tradicional: Com base no seu conhecimento e prática de longo prazo do mercado financeiro, os investidores suíços tendem a confiar nas instituições bancárias tradicionais quando escolhem os serviços financeiros. Em comparação com os gestores de contas forex, as empresas de gestão de património reguladas podem satisfazer melhor as necessidades dos investidores em termos de segurança e valorização dos activos com o seu sistema de serviços maduro, modelo operacional estável e boa reputação de mercado.
Influência da cultura de investimento: a profunda experiência em private banking e a cultura única de investimento da Suíça moldaram a preferência dos investidores pelos produtos financeiros tradicionais. Os instrumentos financeiros tradicionais, como ações, obrigações e fundos, são mais atrativos do que os produtos cambiais no mercado de investimento suíço devido às suas expectativas de retorno relativamente estáveis, mecanismos de mercado transparentes e garantias regulamentares sólidas.
Preferências de investimento de indivíduos com elevado património líquido: Com base na dimensão dos seus ativos e objetivos de gestão de património, os indivíduos com elevado património líquido (HNWIs) preferem escolher os serviços de gestão de carteiras discricionárias prestados pelos bancos suíços quando constroem as suas carteiras de investimento. Este tipo de serviço pode fornecer estratégias de investimento personalizadas com base nas necessidades individuais dos clientes, alcançar uma alocação diversificada de ativos e diversificação de riscos, mas as contas PAMM de câmbio têm certas limitações para satisfazer as necessidades complexas dos clientes com elevado património líquido.
3.º Filosofia de investimento orientada para a preservação do capital.
Características de preferência de risco: Os investidores suíços, no seu conjunto, demonstram preferências de investimento avessas ao risco. No processo de tomada de decisão de investimento, em comparação com as transações cambiais de alto risco e alto retorno, prestam mais atenção à segurança e estabilidade dos ativos e tendem a escolher métodos de investimento que possam alcançar uma valorização estável e a longo prazo.
Preferência de produtos de investimento: Em comparação com as transações cambiais mais especulativas, os produtos de investimento como os fundos de pensões, o imobiliário e as ações blue-chip são amplamente favorecidos devido ao seu cash flow relativamente estável, à baixa volatilidade do mercado e ao potencial de valorização a longo prazo, que estão mais alinhados com os objetivos de investimento e as preferências de risco dos investidores suíços.
4.º Limites de alavancagem e restrições dos serviços de corretagem.
Limite de alavancagem: as corretoras Forex suíças consultam os padrões regulamentares da UE em termos de definição de alavancagem, e a alavancagem para os principais pares de moedas é geralmente definida em 30:1. Esta restrição de alavancagem, até certo ponto, inibe a possibilidade de os investidores obterem elevados retornos através de uma elevada alavancagem e reduz os riscos de investimento, mas também limita o potencial de lucro dos investidores.
Restrições dos serviços de corretagem: Tendo em conta os crescentes custos de conformidade e o ambiente regulamentar cada vez mais complexo, muitas corretoras suíças optam por não prestar serviços PAMM/MAM devido à perspetiva de custo-benefício e gestão de risco. Este fenómeno levou a uma redução da oferta destes serviços no mercado, limitando ainda mais a popularidade dos serviços de gestão de múltiplas contas de câmbio.
5.º Franco suíço forte e preferência por investimentos locais.
Impacto de uma moeda forte: Como moeda global forte, o franco suíço (CHF) tem um valor relativamente estável e um estatuto especial no mercado financeiro internacional, o que reduz a necessidade de os investidores suíços se protegerem contra os riscos de inflação através de transações cambiais. No processo de alocação de activos, a dependência dos investidores em relação a outros produtos cambiais diminui.
Preferência de investimento local: os investidores suíços preferem os mercados nacionais ou da UE quando escolhem locais de investimento. Esta preferência decorre de muitos fatores, incluindo a familiaridade com a informação do mercado local, a compreensão do ambiente político e a identidade cultural. Comparado com os produtos especulativos de câmbio, o investimento local pode satisfazer melhor as necessidades dos investidores quanto à controlabilidade do ambiente de investimento e à simetria da informação.

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